ECB, altın teslim yükümlülüklerinin rekor seviyeye ulaşabileceğine ve bu yükümlülükleri karşılayamayan bankaların iflas edebileceğine dikkat çekiyor. "Güvenli liman" olarak görülen altının bu kez kendi güvenliğini tehdit eden bir unsura dönüşebileceği belirtiliyor.
Fiziksel Altın ve Kağıt Altın Arasındaki Dengesizlik
Finans uzmanı Tonia Zimmermann bu durumu şöyle açıklıyor:
"Piyasada iki tür altın var: fiziksel altın (altın külçeleri) ve kağıt altın (vadeli işlem sözleşmeleri). Kağıt altının işlem hacmi, fiziksel altından çok daha büyük. Eğer kağıt altın sahipleri teslim talebinde bulunursa, fiziksel altın arzı bu talepleri karşılamaya yetmez."
ECB'nin uyarısının temelinde işte bu dengesizlik yatıyor.
Bankaları İflasa Sürükleyebilecek Senaryo
Altın vadeli işlemleri doğası gereği riskli değil. Ancak bankalar bu işlemler için genellikle sadece küçük bir oranda fiziksel altın rezervi bulunduruyor. Eğer aniden çok sayıda yatırımcı teslim talebinde bulunursa, bankalar bu yükümlülükleri yerine getirmekte zorlanabilir.
Zimmermann bu riski şöyle özetliyor:
"Bankaların piyasadan hızla fiziksel altın tedarik etmesi gerekebilir. Ancak piyasada yeterli miktarda fiziksel altın bulunmazsa ya da tedarik zincirleri tıkanırsa, bu durum bankaların ödeme yükümlülüklerini yerine getirememesine yol açabilir."
Artan Altın Talebinin Nedenleri
Son dönemde yatırımcılar, altının ABD doları ve euro karşısında çekiciliğinin arttığını düşünüyor. Bu da merkez bankaları ve büyük yatırımcıların altına yönelmesine yol açtı.
Ancak altına olan bu yoğun ilgi, vadeli işlem kontratlarının fiziksel altınla karşılanması gerekliliğini artırabilir. Bu da bankaları, ya çok daha yüksek fiyatlarla altın almak zorunda bırakabilir ya da sözleşme yükümlülüklerini karşılayamaz hale getirebilir.
Bankalar İçin Reel Tehlike
Zimmermann’a göre bu senaryonun gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, yatırımcıların gerçekten fiziksel altın talep edip etmeyeceğine bağlı.
"Eğer bugüne kadar olduğu gibi çoğunluk kağıt altını fiziki teslim almadan tutmaya devam ederse sorun yaşanmaz. Ancak talep artarsa bankalar ciddi risklerle karşılaşabilir."
ECB’nin bu uyarısı, bankaları ve finans otoritelerini potansiyel bir piyasa şokuna karşı hazırlıklı olmaya çağırıyor.
